韩国加密市场迎来机构新时代：RWA与合规稳定币引领增长

作者：Ryan Yoon, Yoon Lee（Tiger Research）

编译：深潮 TechFlow

**深潮导读：**韩国拥有全球最具投机活力的加密零售市场，截至 2026 年上半年交易账户数高达 1118 万个，渗透了该国超 20% 的人口。然而，由于单纯依赖散户高频交易与换手手续费，韩国加密本土生态的增长曲线已触及坚硬的天花板。Tiger Research 发布的最新重磅研报指出，韩国加密产业正迎来结构性的历史跃迁，从纯二级交易转向以真实世界资产代币化（RWA）和合规稳定币为核心的机构新时代。

基于 BCG 与渣打银行的权威宏观模型，研报预测至 2030 年，韩国代币化资产规模将达 315 万亿韩元，稳定币规模达 45 万亿韩元，合计市场总容量高达 360 万亿韩元（约合 $2530 亿美元）。为了赶在 2027 年代币化证券（STO）正式修法实施前建立先发壁垒，新韩金融、KB 金融、韩亚金融等顶层财团已斥资超 $17 亿美元投资基建，并深度联姻 Solana、Visa 等全球公链与支付巨头。本文全面梳理了韩国万亿级代币化转型的底层逻辑与竞争格局。

核心要点：冲破散户交易天花板的必由之路

根据 Tiger Research 的最新深度研究，韩国加密市场当前的核心发展脉络可高度提炼为三大支柱：

• 告别单一交易依赖：韩国加密市场必须彻底摆脱对交易手续费的单一路径依赖，全面围绕真实世界资产代币化（RWA）和合规稳定币重塑底层价值结构，这一转型被视为决定韩国下一阶段经济动力的关键引擎。

• 2030 年剑指 360 万亿韩元：基于全球权威机构预测并按照韩国在全球经济中的客观体量等比测算，到 2030 年，韩国本土代币化资产规模预计将达到 315 万亿韩元，稳定币规模将达到 45 万亿韩元，两者合计将构成一个高达 360 万亿韩元（约合 $2530 亿美元）的庞大增量市场。

• 传统财阀全军出击：抢在 2027 年代币化证券法案（STO 法案）正式实施之前，新韩金融、KB 金融、韩亚金融、教保证券等韩国老牌传统金融巨头正不惜重金突击构建底层基建，通过大规模战略参股与全球跨国结盟，力图在制度红利爆发前抢占制高点。

单纯交易驱动型增长的死胡同

韩国加密市场的增长步伐已经显著放缓，其根本症结在于该国生态高度扭曲地依赖散户交易量和交易所佣金收入，而全球主流加密市场早已快步迈入以真实资产为锚、由庞大机构资金主导的成熟深水区。

截至 2026 年上半年，韩国全境可用于加密资产交易的实名验证账户数已高达 1118 万个，这意味着超过全国五分之一（20%）的公民已经拥有加密账户。然而，这种依靠散户人口红利的粗放型扩张已然行至终局。严谨的人口学与账户预测模型显示：即便在最乐观的超级牛市假设情景下，到 2030 年韩国全网加密账户总数也仅能微增至约 1320 万户，其年化复合增长率（CAGR）将断崖式跌落至区区 3.3%。

单纯依赖二级市场倒手抽水的传统交易所模式，其天花板已经近在眼前。这倒逼韩国金融界必须寻找全新的第二增长曲线，将传统金融体系中沉睡的万亿级优质资产代币化上链。

图 1：2023 年至 2030 年韩国加密交易账户增长预测情景分析。在乐观牛市模型下，2030 年账户数仅能微增至约 1320 万户，单纯依赖散户交易换手的增长模型已然见顶。

测算 2030 年市场规模：360 万亿韩元的宏伟空间

早在 2023 年 2 月，韩亚金融研究所曾在其发布的《代币化证券时代的开启》专题报告中，预测韩国 STO 市场规模在 2030 年将达到 367 万亿韩元。而 Tiger Research 结合波士顿咨询集团（BCG）在 2026 年发布的最新《全球资产管理报告》基准情景以及当前的最新宏观经济数据，对该模型进行了更为严密的重新测算。

测算模型所引用的核心权威参数与底层假设如下：

• 全球代币化资产基准：根据 BCG 的 2026 年最新测算，至 2030 年，全球非流动性资产的代币化总规模预计将飙升至 $16 万亿美元左右；

• 全球稳定币供给预测：根据渣打银行（Standard Chartered）2026 年 10 月的最新研究报告，受跨国清算和 B2B 支付浪潮驱动，全球稳定币总供应量预计将从当下的 $2300 亿暴增至 2030 年的 $2.0 万亿美元；

• 韩国本土份额映射公式：韩国本土市场容量＝全球市场预测总量 × 韩国在全球名义 GDP 中的占比（1.58%）× 当前韩元对美元汇率（约 1422 韩元/美元）。

经过精密模型计算得出：至 2030 年，韩国本土代币化资产市场总额将高达 315.0 万亿韩元（约合 $2215 亿美元），合规稳定币市场规模将达到 45.0 万亿韩元（约合 $315 亿美元），两者合计总值达到惊人的 360 万亿韩元（约合 $2530 亿美元）。这一巨额数字雄辩地证明：只要韩国在代币化浪潮中的市场份额能与其在全球实体经济中的基本盘相匹配，这片土地就孕育着无可估量的制度红利。

图 2：2030 年韩国代币化资产与稳定币潜在市场规模测算。代币化资产预计达 315 万亿韩元，稳定币达 45 万亿韩元，合计达 360 万亿韩元（约合 $2530 亿美元）。

韩国传统金融机构的全面备战：技术基建与战略卡位

随着数字资产被加速纳入韩国国家层面的正式法律监管轨道，该国金融体系的转型敏锐度令人叹为观止。2026 年 1 月，涵盖代币化证券关键法律地位的《电子证券法》和《资本市场法》修正案在韩国国会取得重大突破，预计将于 2027 年全面正式落地实施。

为了迎接这一制度拐点，韩国各大顶级传统金融机构正在争分夺秒地展开全方位的战略布局：

• 专用基础设施搭建与试点：各大顶尖券商正在倾力打造端到端的代币化证券发行与分发结算系统。新韩证券、KB 证券、未来资产证券和韩亚证券等行业领头羊，均已建立起专属的技术沙盒并完成了多轮内测；

• 巨资战略参股核心赛道：韩国主流金融财团已在代币化基础设施供应商、合规托管平台以及垂直发行平台中，累计注入了高达 2.35 万亿韩元（约合 $17 亿美元）的战略风险资本，以确保在合资实体中占据主导权；

• 告别碎片玩具，回归主流资产：各大金融机构正果断摈弃早前围绕艺术品、牛只饲养等边缘资产的非标碎片化小打小闹，全面转向国债、公司债券、商业房地产抵押信托凭证等主流金融级核心底层资产；

• 抢滩标准化与高净值实物抵押：金融机构正在高调展开竞争，不仅竞相推进标准化固定收益证券的链上化，更将航运物流信托凭证、大型基础设施收益权等百亿级重资产作为代币化标的储备。

图 3：韩国主要传统金融机构在代币化证券基础设施上的投资与股权布局全景。各大券商已在技术基建与战略持股中累计投入约 2.35 万亿韩元（约合 $17 亿美元）。

跨国结盟：老牌财阀联手 Solana 与 Visa 走向全球

韩国金融机构深知孤木难支，正在极其主动地与全球领先的公链基金会和技术巨擘深度结盟，以确保其未来系统具备强大的跨链流动性与国际互操作性：

• 新韩金融集团（Shinhan Financial Group）高调与高性能公链 Solana、支付霸主 Visa 以及跨境资产代币化平台 Etherfuse 签署了深度战略合作，致力于打通韩元代币与全球流动性的通道；

• KB 金融集团（KB Financial Group）携手全球最大代币化资产发行平台 Securitize、隐私联盟链 Canton Network，并与 Sui 核心开发团队 Mysten Labs 达成底层技术协同；

• 韩亚金融集团（Hana Financial Group）则依托 Fireblocks 机构级数字资产托管基建，深度联手 Move 语言公链 Aptos 和 Crypto.com；

• 未来资产证券（Mirae Asset Securities）与韩国投资证券同样与 Polygon、Avalanche 等主流生态紧密绑定，积极推动跨境代币化金融产品的无缝流通。

这些极具前瞻性的跨国战略结盟，将成为推动韩国代币化市场在 2030 年成功冲击 360 万亿韩元宏伟目标的最核心催化剂。韩国加密金融的航船，正在坚决挥别昨日散户倒腾投机的浅滩，全速驶向由机构资本与数字真实资产铺就的万亿深海。

图 4：韩国顶级金融财团与全球 Web3 头部机构的战略合作矩阵。新韩、KB、韩亚、未来资产等全面对接 Solana、Visa、Securitize 等全球流动性网络。